L’esistenza di obiettivi sostenibili nei progetti autostradali è sempre più importante per gli investitori al momento di decidere se capitalizzare o meno un progetto. Stabilire con chiarezza tali obiettivi, nonché le modalità per raggiungerli, è un elemento attualmente al vaglio della maggioranza, così come del resto delle parti coinvolte (regolatori, azionisti, dipendenti, fornitori e, in generale, parti civili società).
A mio parere, la definizione di questi obiettivi inizia con la comprensione e la risoluzione del seguente problema: come allineare i rischi ambientali, sociali e di governance (ESG) con l’aspettativa di un ritorno finanziario nei progetti di costruzione, gestione, conservazione o riabilitazione di autostrade?
Date le circostanze attuali del mercato messicano, credo che la soluzione (in parte) a questo problema inizi accettando che ogni promotore, costruttore, concessionario o operatore (l’azienda) debba lavorare con la premessa di generare informazioni affidabili, pertinenti ed esaustive sui rischi e le opportunità del progetto in termini di sostenibilità. Questa premessa è in linea con le richieste del mercato; cioè, gli investitori iniziano a richiedere queste informazioni e, quindi, è responsabilità dell’azienda generarle.
Questo ci porta al secondo problema che l’azienda deve risolvere e che è legato alla mancanza di conoscenze e competenze per comprendere e trasmettere queste informazioni. Tuttavia, è giusto dire che questa ignoranza, in futuro, non ci libererà dal giudizio degli investitori. Se la società non genera le informazioni e non rispetta gli impegni ESG, il mercato potrebbe isolare il progetto dalle fonti di finanziamento o penalizzarlo e, con ciò, far sì che non si concretizzino i rendimenti attesi dagli azionisti.
Ora, sebbene sembri che la maggior parte dei partecipanti al mercato sia impegnata a fare investimenti sostenibili; Bisogna riconoscere che, per molte aziende, operare secondo criteri ESG e con obiettivi sostenibili non è un compito facile, anzi è un processo pieno di sfide.
Parlando delle sfide, e allontanandosi dalle questioni tecniche o finanziarie, è sempre più comune oggi che i progetti non si avviino o si fermino a causa di problemi ambientali o sociali. Tra questi: il rilascio della precedenza, la cura della biodiversità, il rispetto degli studi di impatto ambientale, i diritti umani delle comunità circostanti, l’esistenza nell’area di resti archeologici, l’utilizzo di materiali da costruzione con impatto ambientale , tra gli altri. Inoltre, c’è il fatto che la società deve ottenere autorizzazioni e rispettare regolamenti (federali, statali e comunali), che, senza dubbio, è legato alla sua capacità di gestione e governo societario.
Detto questo, è una realtà che i rischi ESG sono ora più visibili e sono quindi oggetto di un maggiore controllo da parte degli investitori. Per questo motivo, il compito delle aziende è identificare questi rischi, in modo che inizino ad analizzare l’impatto ambientale e sociale delle loro attività, le strategie per mitigarli e, se del caso, i benefici che genereranno in futuro.
Sulla base della mia esperienza, in Messico, nel settore autostradale, ci sono aziende che effettuano l’analisi del rischio ESG, al fine di identificarne l’effetto sulla loro reputazione e competitività, poiché riconoscono che la loro crescita dipende dalla trasparenza e dalla responsabilità delle loro operazioni , dimostrando che la sostenibilità è un vero impegno.
Roberto Ballinez è Senior Executive Director of Public Finance and Infrastructure presso HR Ratings.
