Capo economista di BBVA Messico
La scorsa settimana il governo federale ha annunciato un nuovo piano per cercare di ridurre gli alti livelli di inflazione. Mi sembra che un tale piano non raggiungerà il suo obiettivo.
Bisogna riconoscere che l’inflazione attuale è un fenomeno globale e che nel caso del Messico è spiegata in larga misura da fattori esterni. Isolarsi dalle pressioni globali sui prezzi è molto complicato per un’economia aperta come quella messicana. C’è poco che il governo federale può fare.
Tuttavia, alcuni elementi dell’Accordo di apertura contro l’inflazione e la scarsità (Apecic) potrebbero essere controproducenti. È il caso delle restrizioni all’esportazione di prodotti come mais bianco, fagioli, sardine e rottami di alluminio e acciaio. L’esperienza internazionale mostra che le restrizioni alle esportazioni non sono generalmente efficaci nel ridurre l’inflazione e che possono comportare effetti indesiderati come la mancanza di investimenti futuri (e una minore offerta) nei rispettivi settori: è meno attraente investire nella produzione di un articolo e sviluppare capacità logistiche per esportarlo se si percepisce che potrebbe essere oggetto di un divieto di esportazione. Inoltre, vi è il rischio che i paesi partner commerciali possano adottare misure protezionistiche di ritorsione e imporre restrizioni all’esportazione dei prodotti importati dal Messico; ciò aumenterebbe l’inflazione delle merci che importiamo o, peggio ancora, porterebbe a scenari di scarsità. Il che implicherebbe un peggiore equilibrio per tutte le parti. In un contesto di elevata inflazione globale, è necessario più commercio, non meno.
Un altro elemento preoccupante è delegare alle imprese importatrici la responsabilità di verificare se i prodotti agricoli in ingresso nel Paese soddisfano i criteri sanitari. Prima di tutto, è preoccupante perché l’esperienza ci mostra che è essenziale avere una regolamentazione e una supervisione per i prodotti che possono influire sulla sicurezza o sulla salute delle persone. Saremmo disposti a che qualsiasi azienda farmaceutica immettesse farmaci sul mercato senza essere prima esaminata da un’agenzia indipendente? Viaggiare su aerei che non devono passare attraverso le ispezioni di controllo di diverse autorità aeronautiche? Ma a parte la preoccupazione che la misura possa comportare l’importazione di prodotti che possono causare parassiti, danneggiare le persone o compromettere le esportazioni, dobbiamo chiederci se ciò contribuirà ad abbassare i prezzi di quei prodotti. E questo non è chiaro. Sia in termini di potenziali esternalità negative di un’ispezione scadente, sia in termini di costi che ciascuna azienda dovrebbe sostenere per effettuare le ispezioni che potrebbero essere trasferiti ai consumatori.
Nell’ambito dell’Apecic, le società della grande distribuzione hanno promesso di ridurre dell’8,0 per cento il prezzo di 24 prodotti nel paniere di base. Mi sembra che l’obiettivo non sarà raggiunto. In primo luogo, perché milioni di messicani non acquistano questi prodotti dalle grandi aziende che hanno aderito all’accordo, ma lo fanno invece, soprattutto le famiglie a basso reddito, nei mercati locali che non hanno aderito all’accordo. In secondo luogo, è difficile per questi grandi distributori raggiungere l’obiettivo di non aumentare i prezzi quando i loro fornitori devono far fronte a costi più elevati. In caso di successo, questi costi più elevati verrebbero eventualmente trasferiti ai prezzi una volta concluso l’accordo; avresti calciato la palla in avanti.
Sulla base di ciò, non credo che il mercato cambierà le sue previsioni di inflazione in risposta ad Apecic. Ma quello che credo è che l’inflazione comincerà a calare nei prossimi mesi e che il prossimo anno potrebbe chiudersi a livelli prossimi al 4,0 per cento, sostanzialmente inferiori all’attuale 8,7 per cento, anche se superiori all’obiettivo del 3,0 per cento. L’inflazione scenderà a causa del rallentamento economico in Messico e nel mondo, della scomparsa delle strozzature nelle catene del valore globali, del calo dei prezzi delle materie prime e dei fini comparativi, ma non perché le esportazioni siano vietate o mettano a rischio la sicurezza agroalimentare.
I prezzi inviano segnali importanti. Quando c’è carenza di un prodotto, il prezzo sale e crea l’incentivo a produrre di più. Ciò che è auspicabile è che la politica non interferisca con questi segnali.
